信达证券：给予神州泰岳评级江南app官网下载

发布时间：2023-09-02 丨 浏览次数：

　　信达证券股份有限公司冯翠婷近期对神州泰岳进行研究并发布了研究报告《中报点评：营收利润双升，AI技术助创全线业务机遇》，本报告对神州泰岳给出评级，当前股价为10.8元。

　　神州泰岳(300002)事件：公司于2023 年 8 月 28 日发布半年报。点评：公司 23H1 及 23Q2 业绩回顾：（ 1） 23H1 公司实现营收 26.53 亿元， 同比增长 27.53%； 归母净利润4.04 亿元， 同比增长 81.88%； 扣非净利润 3.82 亿元， 同比增长 82.78%；毛利率 63.00%， 同比增长 2.15pct； 净利率 14.97%， 同比增长 5.01pct；计划不派发现金红利， 不送红股， 不以公积金转增股本。 主要得益于核心板块游戏业务流水持续走高， 软件和信息技术服务业务多元发展。（ 2）23Q2 公司实现营收 14.41 亿元， 同比增长 32%； 归母净利润 2.26亿元， 同比增长 42%， 扣非净利润 2.35 亿元， 同比上升 54%。 海外收入 20.8 亿元， 同比增长 30%， 占营收比例 78%。（ 3） 分业务来看， 23H1 公司游戏行业收入 21.65 亿元， 同比增长26.06%， 占营收比例 81.60%， 主要是《旭日之城》 充值流水保持增长所致； 交通、 能源及其他行业收入 2.88 亿元， 同比增长 27.75%， 占营收比例 10.84%， 主要系云服务业务运营稳定发展， 移动 WIFI 业务继续复苏， 公司持续为出境客户提供上网服务。游戏业务出海脚步稳健， AIGC 工具助益潜力可期。 23H1 拳头游戏表现亮眼， 《旭日之城》 营收 14.7 亿元， 同比增长 42.04%， 占比 68%；《战火与秩序》 营收 5.7 亿元， 同比增长 5.95%， 占比 26%。 游戏业务毛利率 70%， 同比增长 3pct。 游戏业务净利率 25%， 同比增长 6pct。据 dataai 中国手游发行商出海收入榜， 全资子公司壳木游戏 1-7 月排名为 8/6/6/7/8/7/6。 其核心产品 SLG 手游在 Google Play、 App store和Amazon Store等平台全球发行， 客户遍布全球150多个国家和地区。为拥抱游戏市场新趋势， 公司在游戏美术、 广告视频制作、 交互深度提升、 文案辅助撰写、 AI 语音配音、 基础代码复核等方面积极探索 AI 工具应用场景， 降本增效效果显著。ToB 端行业赋能多元， 计算机板块运营体系完善。 计算机业务 23H1营收 4.9 亿元， 同比增长 34.5%。 公司面对优质行业大中型企业客户及政府机构客户资源， 以多元产品矩阵精准定位用户核心需求， 主动融合AI、 物联网、 5G、 云计算、 大数据等技术， 在人工智能领域， 运用 NLP推 出 业 界 首 款 面 向 业 务 建 模 的 非 结 构 化 文 本 分 析 挖 掘 平 台DINFO-OEC 与人工智能催收解决方案“泰岳小催” 平台。 截止 2023Q2末， 公司在人工智能领域已申请专利 330 件， 其中 319 件为发明专利；已获得授权的专利 142 件， 其中发明专利 135 件。 在 ICT 运营管理方面， 采用数字原生技术， 以云原生引擎底座、 智能中台、 轻载前台三位一体的“数字化新 IT” 智能运营产品精准赋能企业数智化转型。投资建议： 公司拥有长线客户积累和底层核心技术基础的同时， 持续关注 AI、 大数据、 云计算、 物联网、 5G 等驱动技术助力计算机业务可能。我们预计随着版号下发常态化等环境利好， 游戏板块业务基于现有在研储备有望持续贡献收入。 同时， NLP 领域布局空间较大， 行业痛点及需求明晰， 计算机业务有望从投入期转向回报期， 实现收入进一步增长。根据 8 月 31 日 wind 一致预期， 预计公司 23-25 年营收 56.6/67.0/78.1亿元， 归母净利润 7.5/8.9/10.9 亿元， 对应 PE 为 29x/24x/20x， 建议持续关注。风险因素： 产品表现不及预期风险； 游戏海外拓展不及预期风险； 宏观经济波动风险等。

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　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券刘欣研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.25%，其预测2023年度归属净利润为盈利7.52亿，根据现价换算的预测PE为28.34。

　　该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为13.04。

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