江南app官网下载去库存阶段即将结束？以史为鉴A股市场行情通常在主动去库末期启动梳理主动补库三大行业核心受益标的

发布时间：2023-10-28 丨 浏览次数：

　　9月PPI同比已连续3个月回升，8月工业企业产成品存货同比也已触底反弹，粤开证券分析师罗志恒、马家进10月22日研报指出，。主动补库存的真实含义是企业加快生产，三季度工业产能利用率已连续2个季度加快，并且企业总库存中原材料和在产品等占比已降至历史低位，也

　　兴业证券分析师张启尧、张倩婷10月17日研报指出，从上市公司角度，目前我国仍处于2006年以来第5轮库存周期的尾声阶段。7月以来，稳增长政策密集出台，经济边际企稳迹象持续增加，后续基本面有望继续修复，本轮去库阶段最早有望在2023Q4结束并进入补库阶段。

　　复盘过去四轮库存周期（2008-2009年、2012-2013年、2015-2016年、2020-2021年），张启尧等人认为，出于对未来库存周期切换、经济走向复苏的乐观预期，（万得全A）市场行情通常会在主动去库末期启动，并延续至主动补库初期。2009年的经济强复苏驱动下，指数涨势持续演绎；2016年初两次“熔断”短暂地中断了指数的上涨，但后续指数又重新回到上行通道；2020年初的疫情冲击也并未能改变指数向上趋势。

　　张启尧等人进一步指出，目前来看，本轮全A库存周期切换已经启动，各行业间切换进度存在明显分化。结合前述复盘规律，可以优先关注库存周期领先且资本开支同比处在低位的行业，主要包括可选消费板块，即家用电器（厨电、白电）、汽车（商用车、汽车零部件）、轻工制造（家居用品、文娱用品）等；TMT板块（出版、广告营销、光学光电子）以及军工电子、装修建材、化学纤维等。

　　由上图可以看出，家用电器、传媒、汽车行业已进入主动补库阶段。方正证券分析师孟昕等人10月19日研报指出，伴随一线城市地产优化进度的跟进以及提振楼市政策的持续出台，地产板块有望持续修复，或将利好白电、厨电等具备江南app官网下载较强的地产后周期属性的家电板块。白电及智能家居板块，建议关注美的集团、海尔智家、格力江南app官网下载电器、海信家电、萤石网络；厨电板块，建议关注老板电器、火星人、亿田智能；厨房小家电板块，建议关注比依股份、小熊电器新宝股份。

　　华鑫证券分析师朱珠10月13日研报指出，上半年AI赋能传媒互联应用带来情绪与估值双重修复，下半年业绩端持续修复，但估值回调表现较为平淡。展望2024年，业绩端有望从修复进入新增，传媒板块已具相对估值优势。建议关注蓝色光标、浙文互联、中信出版、遥望科技等。

　　光大证券分析师倪昱婧10月16日研报指出，近期由于新款M7大定订单超市场预期，关于华为产业链的关注度持续提升。年内ADS2.0智驾功能全国范围落地+华为系车型密集上市将加速推进智能功能升级。鉴于市场竞争加剧预计行业以价换量+智能化主题趋势或仍将延续。整车方面，推荐理想汽车、长安汽车，建议关注赛力斯、小鹏汽车等。零部件方面，推荐伯特利，建议关注德赛西威、经纬恒润、科博达、耐世特等。